Uber亏损十年终上市硅谷泡沫危机倒计时

5月10日报道(文/王潇宵)

招股书中引用了几个可能妨碍盈利的问题,例如价格战、司机激励措施等,该文件指出,潜在的无法“吸引或维持一定数量的驱动因素”将使其平台“对平台用户的吸引力降低”。而持续不断的亏损,让Uber在2016年到2018年的两年多时间里烧掉了100亿美元。

3月10日埃塞俄比亚航空波音737MAX8飞机发生空难事故后,为确保航空安全,中国民航局在全球率先发出禁飞令,要求各航空公司暂停波音737MAX8飞机的商业运行。3月14日,民航局相关人员与波音公司人员见面,了解有关事故信息及波音的措施情况。3月15日,就飞机飞控系统设计更改方案,波音公司通过FAA向民航局提交了适航认可申请。3月18日,民航局受理申请,成立专项技术工作组,并启动适航认可审查工作,将依据中美适航实施程序(IPA)要求,采用基于风险的安全要素评审机制,对其设计更改进行全面和深入的审查。目前,按照适航规章要求,民航局已就737MAX飞机飞控系统设计及相关设计更改方案,向波音公司和FAA提出有关适航符合性方面的问题,正在等待波音公司和FAA的回应。

或许正因为担忧科技企业存在“泡沫”,投资者已经开始畏手畏脚,Lyft的股价比IPO时的发行价已经下降了13%,Uber曾经希望以1200亿美元登陆资本市场……

另外,2018年总共有44家中国公司在美国上市,如拼多多、爱奇艺、蔚来汽车、流利说、优信二手车、哔哩哔哩、腾讯音乐等,是2010年以来中国公司赴美上市最多的一年。同时,受大盘震荡,2018年上市的公司中有三分之二都以下跌收场,平均跌幅达13%。不过,到目前为止2019年赴美上市的中国企业数量急速下降(第一季度仅为4个),IPO规模也比去年小得多。

本报苏州(江苏)4月23日电 记者丁国锋 罗莎莎 为迎接第19个世界知识产权日来临,江苏高院在苏州知识产权法庭召开新闻发布会,通报江苏法院知识产权司法保护情况。

10亿美元的估值似乎不再是一个安全指标,反而代表着普遍高估的巨大危险。

雪上加霜的是,Uber陆续退出海外市场,2016年将中国的出行业务售卖给滴滴,2018年将东南亚业务转让给Grab。性丑闻、高管离职潮等事件均对Uber造成了不小的打击。

Uber提交的IPO申请报告显示,个人出行业务目前仍是Uber营收的主要来源,2018年营收为92亿美元,占到当年全部营收113亿美元的81.4%。同年,Uber乘客出行52亿次,平均每次出行损失58美分,亏损超30亿美元。Uber外卖尽管营收规模尚小,但增速最快,2018年营收为15亿美元,同比增长149%。Uber货运业务在2018年最后一个季度达到1.25亿美元,Uber计划在2019年将该业务进一步拓展至欧洲地区。

本月初,埃塞俄比亚交通部对外公布了埃塞俄比亚航空空难的初步调查报告。公众普遍关注737MAX8飞机何时能够恢复运行这一问题。对此,徐超群表示,恢复运行的时间要根据问题解决时间而定,而恢复运行的先决条件是至少需要把握三个原则:一是要查明飞机设计的适航符合性。按照适航标准,对飞机有关系统的设计理念、工作原理、构型定义和安全性分析等方面进行充分评估,确保飞机设计符合适航要求。二是要确保有关安全措施得到贯彻落实。对必须执行的设计更改和机组训练,要一架飞机一架飞机地盯、一个机组一个机组地抓,确保每架飞机完成相应的加改装,每个驾驶员完成要求的训练。三是要与事故调查结论密切关联。要以事故调查官方结论为依据,充分评估飞机有关设计和改进,以及相应训练要求,对解决事故调查所确定的问题具有针对性和有效性。

在布谷BUGU品牌亮相时,就宣布成立了与用户沟通和交流的社区平台布谷研究所。在发布会上推出的布谷直流落地扇就是布谷BUGU充分吸取了用户意见后,对传统电风扇出风方式进行全方位改良,研发出行业独家的9+5双重自然风,让吹出来的风柔和、不硬。布谷BUGU依托美的集团“技术+品质+售后服务”,叠加“用户共创”而来的满足用户需求的能力不容小觑。

而Uber首席执行官Dara Khosrowshahi依然对Uber抱有强大的信心:“书本之于亚马逊,相当于汽车之于Uber。”

据悉,布谷BUGU旗下产品将会在美的商城、京东、天猫开售。

十年之后,Uber已从最初的“点击按钮搭车”发展成一家涵盖出行、外卖、货运三大主要业务的庞然大物,并已涉足自动驾驶和城市航空领域。5月10日,Uber终于要迎来IPO时刻。

而一个连年亏损,难以盈利,且增速放缓的公司想要生存下去,管理层不得不选择继续烧钱度日。曾以为如今的独角兽们想要上市,是已经足够强大,可以面对资本市场的审视,但现在看来,或许这些科技企业只是害怕无钱可烧,骤然暴毙,因此才匆匆冲刺IPO。通过IPO大量圈钱,再烧钱。再加上较低的利率水平,推动资本市场反弹,这场狂欢派对还会继续一小段时间。

靠着PPT就能拿到巨额融资的日子已经远去,烧钱撒币模式的余波却仍未散去。千亿软银愿景基金就是其中最令人印象深刻的一个例子,亿万支票不断开出,那些亏损的创企得以继续烧钱、亏损、续命,直至登陆资本市场。

于学军指出,实行备案制是落实“放管服”改革的一个重要举措。不进行行政许可不等于放松监管,相反,这要求管理要到位,服务更要到位。《指导意见》针对监管问题提出了非常具体的要求:

5月10日,国新办举行国务院政策例行吹风会,请国家卫生健康委员会副主任于学军和国家发展和改革委员会、教育部、人力资源和社会保障部、住房和城乡建设部有关负责人介绍促进3岁以下婴幼儿照护服务发展有关情况,并答记者问。

硅谷投资人王川分析称,若Uber上市后也同Lyft一样惨遭股价下跌,那么每股33没有,500亿美元的市值是底线,低于这个数,软银将面临亏损,并且2015年之后即使每年收了8%的股息的优先股投资者也要面临亏损。等到2019年11月Uber股票解禁那天,必然有一大票人等着套现,届时股价可能迅速跌破33美元。到时候各大VC该如何向LP交代?

江苏省高级人民法院知识产权审判庭副庭长汤茂仁说,由于近年来涉互联网领域的新业态纠纷频发,新技术与新商业模式融合产生的计算机软件纠纷,以开发手机APP、网站等为主要内容的技术合同纠纷持续增多,知识产权案件审理更为疑难复杂。

而盈利模式模糊、亏损巨大的困局不禁让人回忆起2000年那场席卷全球的互联网泡沫灾难。如今的独角兽企业们的营收比当年的泡沫企业高出几个数量级,IPO估值也稍显理智,现在TMT企业在标普500指数中占32%,而当年已经达到了45%,科技市场看似繁荣,但很可能已经到了泡沫破裂的临界点。

不仅仅是独角兽公司被严重高估了。拿到近亿美元的美妆电商Birchbox的估值约为5亿美元,而沦落到最后,唯一愿意以1500万美元的价格收购它的是它的前投资者。

根据CB Insights的数据,10亿美元的初创公司独角兽公司的疯狂时代正在显著放缓。随着2018年市场的重新波动,独角兽公司的股价受到了极大的冲击。美联储超低利率时代的终结,也将拖累这些估值过高的股票。随着利率在2018年持续上升,这将加速独角兽的衰退。一些金融模型预测,高达80%的独角兽公司将在两年内倒闭。

专注同样是这场发布会的标签之一,就像布谷BUGU首席产品经理所说,他们在风扇、洗碗机、电饭煲、净水器等领域有着十几年甚至是几十年的发展历史,拥有完善的生产线和技术积累,在单一产品领域的时间,甚至比许多同行业品牌的“发家史”都长。

不论如何,Uber的上市都将成为美国有史以来十大IPO事件之一,同时也是自2014年阿里巴巴上市以后,资本市场规模最大的IPO。或许在资本的支持下,Uber能够坚持到找到明确盈利模式的那天。

十年之前,Uber诞生于时代的分水岭——智能手机的崛起、应用商店的出现、对按需服务的渴望推动了Uber的爆发式增长,并创造了消费便利的全新标准,逐步改变了人们的出行习惯。

再来看看美股IPO市场,虽然在2018年表现稳健,但从四季度开始明显放缓,这个迹象延续到了2019年年初。期间,美国政府在去年12月22日至今年1月25日陷入“部分关门”状态,导致整个IPO市场陷入瘫痪。

这样的局面恐怕算不上“科技繁荣”了吧,更有甚者,我们如今所处的科技泡沫会比2000年的那一场更加庞大。一旦破灭,原先不合商业逻辑的行为会被迫中止,而新的事物又将破而后立。

本次发布会上,布谷BUGU推出的布谷智能IH电饭煲,拥有18分钟的最快煮饭时间,刷新了智能IH电饭煲的使用体验。而同时推出布谷台式洗碗机,也将使用时间压缩到19分钟,并且面积只有三张A4纸大小,哪怕是租房的年轻人都能在搬家时轻松打包带走。

但我们无从知晓,这些企业的现金流还能支撑多久,一旦无钱可烧,这些企业又该何去何从?大幅调整商业模式,改变成本结构吗?最终受害的依然是投资者。和传统科技企业相比,这些必须要大量烧钱才能存活的科技企业,风险是显而易见的。

若真如此,诸多投资者必然会更加谨慎地进行投资,全球风险投资或将严重萎缩,行业巨头很快会受到波及,股价下跌,新一轮的裁员潮将出现……

不用说没盈利的企业,就算是盈利的企业不一定经地起拷问。Zoom通过其视频会议系统实现了3.305亿美元的营收。但是,这是项非常基础的业务,通过高度充分的竞争后,更像是一种标准化的商品。而整体视频会议的市场规模也只相当于Twitter市值的三分之二。

真正致命的因素是该公司的增长正在放缓。Uber在2019年第一季度亏损近10亿美元,营收约为30亿美元。Uber去年的净收入增长了42%,为112.7亿美元。这比该公司2017年106%的收入增长要慢得多。同样,2018年第四季度,其月活用户数量仅增长35%。就在2017年上半年,这一数字还在以三位数的速度增长。

三是强化服务机构的主体责任。各类婴幼儿照护服务机构开展服务必须要符合有关标准和规范,并且对婴幼儿的安全和健康负主体责任。要健全“双随机一公开”工作机制,对机构人员、设施、服务管理等综合评估,督促落实安全责任、配置安全设施、器材以及安保人员等,严防各种安全事故发生。

估值虚高,亏损巨大,用钱砸出一批独角兽

即便近日接连传出Uber上市的利好消息:Uber IPO认购达三倍、高盛将获6亿美元回报,回报率达12000%……仍无法打消人们心中的顾虑,甚至有人开始担心Uber上市会引爆硅谷的泡沫破灭。

那么,情况真如人们所担心的那样吗?

假设Uber在今年剩下的时间里保持这种运营速度,它可能会在大约120亿美元的收入中损失约40亿美元(2018年损失18亿美元)。

现在市场上充斥着许多“梦想很丰满、现实很骨感”的产品,净水器就是其中之一。面对用户的吐槽,布谷BUGU选择一一攻克导致净水机用户体验不佳的技术难题,打造布谷厨下净水器。首先,首创MIX一体复合滤芯,根据不同材质特性合理设计,使各级滤芯使用寿命保持一致,使换芯次数减少85%。同时,一体复合滤芯采用全封装设计,也大大减少漏水及细菌滋生的风险,两层防护避免污染源入户。不仅如此,布谷厨下净水器在设计时创新性的采用了横放设计,更换滤芯时,只需侧向开盖,抽拉取出滤芯,将新滤芯推入即可,无需移动机器,无需借助工具,就可轻松解决换芯难的问题,让净水器产品变得简单实用。

而且,科技公司在成熟过程中出现亏损并非闻所未闻。亚马逊在1997年5月首次公开发行后的数年里首次实现盈利。但专家也表示,像Uber这样体量与规模如此之大的公司仍然亏损如此之多,实属罕见,这也是出行平台一直备受质疑的关键点所在。

为解决知识产权案件审理过程中涉技术事实查明难的问题,南京在全国率先招录5名聘用制专职技术调查官,构建专家陪审员、专家辅助人、技术鉴定人相互协调的多元化技术事实查明机制。苏州则与当地专利审查局在7大领域合作,以社会化购买服务方式邀请专利审查员作为技术调查官参与知识产权案件审理。

就像亚马逊在成长为数字零售巨头之前一样,它最初也只是一家线上书店,Uber希望共乘业务只是其之后更广阔交通业务平台的一个基础,Uber正在努力成为一款超级应用,并在前期大量烧钱来实现它的目标。

硅谷科技媒体The Information指出,要想证明这不是泡沫,Uber、Lyft等科技企业就必须说服投资人相信:只要它们决定盈利,并且停止市场扩张,就可以快速止损。过去10年,它们和它们的风险投资人一直都是这一论调。唯一的问题是:这一假说并无任何数据支撑,事实上市场规模和盈利能力并无任何关联,很多行业会一直处在市场争夺之中,始终利润微薄。

据介绍,2018年,江苏法院共审理各类知识产权案件19938件,审结16926件。新收一审知识产权民事案件15984件,同比上升45.48%,从审理的民事案件类型来看,涉技术类纠纷案件同比上升22.61%,著作权纠纷案件同比上升62.86%;商标权纠纷案件同比上升29.72%;不正当竞争纠纷案件同比上升64.25%。在近3年间判赔额在1000万元以上的24件案件中,2018年有18件,进一步加大惩罚与制裁力度,让侵权者付出高额侵权成本,最大限度地遏制侵权行为。

自比亚马逊,是鸿鹄之志还是好高骛远?

反观亚马逊,近十年来亚马逊苦心经营,最终取得了云业务的突破,数据显示亚马逊的网络服务销售额为每年50亿美元,并且每年增长近50%,利润丰厚。并且,亚马逊在物流、交付和云计算等众多领域都取得了不小的成就,最终打消了华尔街的投资者们的怨怼。

与此同时,江苏法院还持续推进知识产权审判精品战略,通过案件裁判,不断强化司法裁判规则对类案裁判的借鉴。其中,2018年,南京中院审结的涉矛盾手稿拍卖著作权纠纷案入选中国法院知识产权十大案件;江苏高院审结的天津天隆种业科技有限公司与江苏徐农种业科技有限公司互诉侵害水稻“9优418”父本和母本品种权侵权纠纷案入选农业部农业植物新品种保护十大典型案例。

在成立的十年里,Uber靠疯狂融资烧钱走上了行业老大哥的位置,却依然处于亏损之中,甚至在此前提交的IPO文件中承认其盈利途径尚不明确,对普通投资者来说,利润可能永远不会出现。

会上有记者提问:近年来有个别托幼机构有虐童行为,引发了社会的极大关注,这种情况下,我们的《指导意见》会在哪些措施上对婴幼儿照护服务机构采取一些监管措施,确保婴幼儿得到安全妥善的照护?

Uber当然不想重蹈覆辙。摩根士丹利和高盛亦是如此,下调估值,蒸发数百亿美元在所不惜,资本市场正在回归理性。

四是强化社会信用体系建设。将婴幼儿照护服务机构及其工作人员的信用信息纳入全国信用信息共享平台,实施守信联合激励和失信联合惩戒,同时,加强事中事后监管,对于虐童现象“零容忍”,对相关人员实行终身禁入,确保婴幼儿照护服务有序发展。

但在老对头Lyft上市次日股价暴跌12%,反弹后再度大跌近20%的巨大阴影下,Uber悄然下调公司估值至800-900亿美元,与此前高调声称的1200亿美元市值相差甚远。

据FactSet数据统计,今年一季度仅34家公司IPO,比2018年第四季度的58家下降41%,比2018年一季度下降40%。就数量而言,一季度是自2017年第一季度以来表现最差的;就募集资金而言,一季度IPO累计募资74亿美元,比上一季度下降34%,比去年同期下降61%,是自2016年第二季度以来最差的季度。其中,募资超过5亿美元的仅Lyft和Levi Strauss两家公司,也是自2016年第一季度以来达到这一门槛的最低数字。一季度IPO平均募集资金仅2.18亿美元,不包括Lyft的话平均募资仅1.54亿美元。

由于Uber的增长放缓,以及潜在的亏损增加将给投资者带来压力,该公司股价可能会大幅下跌。估值专家Aswath Damodaran估计Uber价值可能在580亿至620亿美元之间,他曾对Lyft的股价做出精准预测,很有可能Uber在下调了估值后依然存在较大的泡沫。

“对Uber来说,将自己定位成平台并和亚马逊联系起来,是明智的选择。” Renaissance Capital负责人Kathleen Smith称,“如果你没法谈盈利,你最好有一个平台计划,因为这是能让投资者容忍亏损的唯一方法。”Uber或许是在希望将自己定位为一种“必备品”式的服务,来吸引投资者注资——必不可少的东西,总有一天会赚钱。

一是强化地方政府的主要责任。《指导意见》明确提出要按照属地管理和分工负责的原则,地方政府对婴幼儿照护服务的规范发展和安全监管要负主要责任。对于履行职责不到位,发生安全事故要严格按照有关法律法规追究相关人员的责任。

民航局航空器适航审定司司长徐超群介绍,对于737MAX飞机接连发生两起灾难性事故,作为飞机适航审定的主管民航当局,FAA于4月2日致函民航局,邀请民航局派技术专家参加FAA组建的联合当局技术审查小组。该小组的任务是对737MAX飞机飞控系统的适航审定情况进行专门审查,确定飞机的适航审定工作是否符合所有适用的规章要求和将来可能需要的任何改进措施。民航局已应邀派出1名飞行驾驶专家和1名适航审定专家参加该小组。

美国国家经济研究局的一项研究表明,独角兽公司的价值大多都被高估50%。这项研究由英国哥伦比亚大学的Will Gornall和斯坦福大学的Ilya Strebulaev进行,研究了135个独角兽企业。在这135个企业中,研究人员估计,将近一半或65家企业的估值应该低于10亿美元。此外,数据显示,2017年上市的公司中,有76%的公司在首次上市前一年的每股收益都是无利可图的。这是自2000年互联网繁荣达到顶峰以来的最大数字,当时81%的新上市公司无利可图。

加上当前在全球出行市场上的头部玩家,皆处于亏损状态,而面对如此困境,上市,似乎成了共乘巨头除融资以外的另一选择。Lyft上市股价大跳水却又加剧了外界资本对出行行业的质疑。

二是强化部门监管责任。《指导意见》附有17个部门和单位的分工,各个单位要按照各自的职责履行监管职责。国家卫生健康委目前正在会同有关部门研究制定机构设置标准和管理规范,健全完善相关政策法规,对照护机构实施动态管理。

近年来,独角兽们上市之后的日子并不好过,Snap自2017年以每股17美元的价格上市,其股价在首日交易中大涨44%,如今股价不到11美元;Dropbox上市首日涨幅为36%,然而,随坐拥5亿用户,其付费用户仅20万,不由得让投资者犹豫再三;净菜电商BlueApron,在2017年6月以每股10美元的价格上市,上市第二天即破发;还有Fitbit,该公司在2015年的股价是45美元,目前它的股价只有5美元多一点。

于学军回应,这个问题非常重要,因为3岁以下的婴幼儿是特殊群体,没有自理能力,所以需要我们要格外地投入我们的爱心和精力去照护。目前设置婴幼儿照护机构实行备案登记制度,所以有人担心会不会出现质量问题,监管过于宽松。

10亿估值不是避风港,企业如何经历市场拷问?

对于近日刚刚公开宣布计划IPO的WeWork来说,风险就更大了,WeWork去年营收为18亿美元,但亏损19亿美元。